Jake Jolis es socio de Matrix Partners e invierte en empresas de tecnología semilla y Serie A, incluidos mercados y software.
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Recientemente invertimos en un equipo de cofundadores que voluntariamente habían creado su propia concesión por más de cuatro años. La adquisición de derechos por cuatro años es el estándar de la industria. ¿Por qué alguien voluntariamente lo haría más largo para sí mismo?
Su respuesta: “En estos días, con las empresas que tardan entre siete y 10 años en llegar a la salida, tendría sentido que los fundadores tuvieran un calendario similar”.
Esto es importante porque el cronograma de adjudicación de cofundadores de cuatro años con frecuencia perjudica los intereses de los fundadores de nuevas empresas. A veces daña su puesta en marcha de forma irreparable.
Un número creciente de fundadores está comenzando a darse cuenta de esto. Hablé con bastantes sobre esto en los últimos dos años. En su mayoría, los fundadores de “más de cuatro años de adquisición” comparten una historia y una lógica similares. Casi siempre son fundadores repetidos y experimentados. A menudo marcados por la separación de un cofundador en su puesta en marcha anterior, están decididos a configurar las cosas de manera más inteligente en su próxima empresa.
Es importante destacar que este grupo de fundadores asume que serán ellos quienes realmente construyan la empresa. Crearon la empresa. Ellos son la empresa. Nadie los obliga a salir. Sospecho que los fundadores que ya creen esto sobre su propia startup encontrarán esta publicación muy útil.
Dadas las implicaciones masivas de los cronogramas de adjudicación de los cofundadores, todos los fundadores de nuevas empresas deberían considerar la duración de la adjudicación de los cofundadores con más cuidado y luego elegir lo que tenga sentido para ellos. Usted toma esta decisión en el momento de la incorporación, pero siente los efectos durante la vida útil de su empresa.
Los cronogramas de adjudicación de 4 años son anacrónicos
Ya en la década de 1980, el calendario estándar de adquisición de derechos de las empresas emergentes era de cuatro o cinco años, siendo cinco los más frecuentes en la costa este. Nadie parece recordar un momento en que fue algo diferente. Lo más cerca que he estado de una respuesta lógica sobre por qué son cuatro años hoy se remonta a una era anterior al 401(k), antes de las reformas fiscales de Reagan en los años 80. Antes de eso, las normas fiscales incentivaban los planes de pensiones de las grandes empresas para que tuvieran períodos de consolidación de al menos cinco años.
Las startups no ofrecían planes de pensiones tradicionales. En su lugar, las nuevas empresas ofrecieron acciones a los empleados, otorgadas durante cuatro años en lugar de cinco como un movimiento competitivo. Eso es todo discutible hoy. No tiene relevancia para los fundadores de startups en 2020.
Más relevante aún, el tiempo desde la fundación hasta la salida ha pasado de cuatro años en 1999 a ocho años en 2020. Sin embargo, la adquisición de derechos del fundador permanece estancada en cuatro. Esto es peligroso.
Datos de salida de nuevas empresas de EE. UU. con un mínimo de $ 1 millón en fondos de riesgo. Datos: Libro de tono Imagen: jake jolis
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