Airbnb se presentó ayer para salir a bolsa, ofreciendo al mundo una mirada a su desempeño financiero en los últimos años. El S-1 de la compañía detalló un gigante de viajes en expansión con miles de millones en ingresos anuales que se vio gravemente afectado por la pandemia de COVID-19.
Pero más allá de nuestra descripción general de los principales resultados financieros de Airbnb y nuestra mirada a los inversores que sacarán el máximo provecho de su debut público, todavía hay preguntas que deben responderse.
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Necesitamos comprender mejor cuánto cayeron las reservas de Airbnb durante el final del primer trimestre y el comienzo del segundo trimestre, cuando los viajes colapsaron por primera vez. Y, hasta dónde han regresado esos números desde entonces. También queremos entender qué tipo de actividad de reserva está impulsando esas ganancias: ¿Airbnb realmente se está beneficiando de una oleada de estadías locales a largo plazo?
Luego, para cerrar, ¿qué tan rentable fue Airbnb cuando los tiempos eran buenos y qué tipo de reserva de efectivo tiene la empresa para volver a su escala anterior?
Estas cinco preguntas deberían ayudarnos a comprender mejor cómo Airbnb logró sobrevivir algunos meses difíciles y aun así presentar su solicitud para cotizar en bolsa antes de que se agotara el 2020. ¡Pongámonos a trabajar!
Tomaremos cada pregunta individualmente, para que nuestra tarea de hoy sea lo más simple posible.
¿Cuánto cayeron las reservas de Airbnb durante el primer y segundo trimestre?
Comencemos mirando las reservas brutas de Airbnb trimestralmente. La empresa define las reservas brutas como “netas de cancelaciones y modificaciones”, por lo que estas cifras no se inflan artificialmente.
Aquí está el gráfico:
Créditos de imagen: airbnb
¿Dónde comienza el declive? El primer trimestre, como veremos cuando profundicemos en los datos mensuales, pero el gráfico anterior hace un buen trabajo al mostrar cuán mal se pusieron las cosas para Airbnb en términos de crecimiento cuando cerró el primer trimestre y comenzó el segundo.
Como puede ver, las reservas brutas del segundo trimestre de Airbnb fueron las más bajas en la historia reciente; El segundo trimestre de 2020 registró el resultado de reservas más pequeño desde al menos el primer trimestre de 2017. Para una empresa que había realizado $ 10 mil millones en reservas brutas en un solo trimestre poco más de un año antes, las disminuciones fueron catastróficas.
Pero los resultados son en realidad peores de lo que muestra el gráfico; Airbnb en realidad vio que las reservas brutas se volvieron negativas durante algunos meses.
¿Cómo es eso posible? Recuerda que la cifra bruta de reservas descuenta cancelaciones y modificaciones. Entonces, si Airbnb tuviera una gran ola de cancelaciones, su número bruto de reservas podría caer tan bruscamente que se volvería negativo, incluso si la empresa todavía tuviera algunas reservas nuevas.
Eso fue lo que pasó en marzo y abril. Observar:
Créditos de imagen: airbnb
Entonces, ¿hasta dónde cayeron las reservas brutas de Airbnb? Cayeron a -900 millones de dólares en marzo. Más simplemente, Airbnb vio caer su volumen de alquiler esperado en casi mil millones de dólares en un solo mes. Y luego, en abril, cayó otros $ 600 millones a medida que se acumulaban más cancelaciones.
Es por eso que Airbnb recortó personal y asumió un capital costoso; su negocio había pasado de aumentar a sangrar en un abrir y cerrar de ojos.
¿Cuánto han regresado las reservas de Airbnb desde entonces?
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