¿Qué es una prima de precio justo para una startup de rápido crecimiento? La respuesta cambia constantemente, pero la historia reciente nos enseña que probablemente no sea más del 200 % superior a las compensaciones del mercado público. Incluso puede estar más cerca del 100%.
No es una pregunta académica. El punto de referencia de la prima del precio de puesta en marcha este año podría ayudar a determinar si una gran cantidad de cheques de las Series B y C se emiten a valoraciones que son miserables, aceptables o incluso emocionantes.
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tirando de un informe de Redpoint Ventures, esta mañana estamos examinando cómo las valoraciones de empresas emergentes en etapa intermedia escalaron a niveles increíbles en 2021, y cómo esos puntos de precio han reaccionado a la fuerte contracción de los múltiplos de ingresos proyectados de empresas comparables. Esto implicará algunos números, algunos gráficos y un poco de matemáticas, pero espero que cuando terminemos, comprendamos mejor cómo las valoraciones de las empresas emergentes lograron abandonar la atmósfera durante el último auge tecnológico y qué tan cerca de la tierra han regresado en 2023. .
Fundadores de empresas emergentes que buscan recaudar fondos a finales de este año, este es para ustedes.
El ascenso a la locura
El mercado de capital de riesgo responde al mercado de valores. A medida que aumenta el valor de las acciones tecnológicas, también lo hace el valor de las nuevas empresas, y viceversa. Esto es razonable, porque la mayoría de las empresas emergentes se están preparando para una eventual oferta pública inicial, por lo que su valor actual debería reflejar su valor potencial en el futuro cuando salgan, que está parcialmente determinado por el desempeño reciente del mercado de valores.
Los nuevos datos de Redpoint aclaran lo anterior y detallan cómo diferentes segmentos del mercado de recaudación de fondos de empresas emergentes pueden ser más estrictos con los puntos de precio de lo que cabría esperar. Como en todo, empecemos por el principio.
En la siguiente tabla, podemos ver cómo los precios de las empresas públicas de software de rápido crecimiento se dispararon con el tiempo, y cómo las empresas emergentes de las series B y C vieron cómo sus valores escalaban aún más rápidamente:
Créditos de imagen: Redpoint Ventures, usado con autorización.
Algunas notas sobre estos datos. En primer lugar, las empresas representadas en la línea Serie B y C son una combinación de empresas que Redpoint “querría mirar”. según Logan Bartlett, director general de la empresa de riesgo. Eso incluye empresas en los Estados Unidos, Canadá y Europa. Este es un conjunto de datos restringido geográficamente en lugar de uno global, pero dada la porción del mercado de riesgo que representan América del Norte y Europa, no es una mala muestra para masticar.